从上海微电子突破90nm光刻机技术加速芯片产业链自主化，到隆(lóng)基(jī)氢能电解槽技术使制氢成本降至10元/标方、推动高耗能产业绿色转型，再到DeepSeek通过开源战略重塑全球AI产业生态……源于科技、落于产业，中国以科技创新为核心的新质生产力正在加速崛起，呈现出从技术突破到产业重构的加速立体跃迁态势。
对于这样的态势，中央已有部署。去年底的中央经济工作会议提出，“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”。这意味着，未来新质生产力发展的核心目标要瞄准促进技术领域的革命性进展、生产要素的创新性配置、产业的深度转型与升级，并以此催生新兴产业、新型商业模式以及新的发展动力。这不仅是(shì)经(jīng)济(jì)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)必(bì)然要求，也为金融支持实体经济提供了新的方向和使命，即能够通过机制深度改革，实现金融运行与金融治理的共同提升，实现资金链与创新、产业链以及人才链的深度整合。
客观上看，尽管当前我国金融体系在支持新质生产力方面已取得一定进展，但仍面临诸多挑战，金融领域尚需解决一系列结构性问题。这些问题主要表现在：科技创新企业特别是中小企业融资难题仍然存(cún)在(zài)，包(bāo)括(kuò)但不限于融资成本高昂、融资渠道有限，以及直接融资在整体融资结构中所占比例偏低。此外，创新型企业在债券市场中的融资活动受到限制，信息披露体系尚待完善，金融产品(pǐn)种类不够多样化，长期资本投入不足，民间资本的参与度有限，以及金融行业的国际化水平有待提高。这些问题共同作用，导致金融资本对企业创新活动的支持力度不足(zú)，阻(zǔ)碍(ài)了(le)“产(chǎn)业(yè)—学(xué)术(shù)—研(yán)究(jiū)—企(qǐ)业(yè)”之(zhī)间(jiān)深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)的(de)创(chuàng)新(xīn)机(jī)制(zhì)的(de)有(yǒu)效(xiào)运(yùn)作(zuò)，并(bìng)对(duì)“科(kē)技(jì)—资(zī)本(běn)—产(chǎn)业(yè)”的(de)正(zhèng)向(xiàng)循(xún)环(huán)造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)制(zhì)约(yuē)。
未(wèi)来(lái)，金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)应(yīng)将(jiāng)提(tí)高(gāo)金(jīn)融(róng)运(yùn)作(zuò)效(xiào)率(lǜ)与(yǔ)增(zēng)强(qiáng)金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)治(zhì)理(lǐ)能(néng)力(lì)相(xiāng)结(jié)合(hé)，持(chí)续(xù)提(tí)升(shēng)金(jīn)融(róng)服(fú)务(wu)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)的(de)质(zhì)量(liàng)和(hé)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)支(zhī)持(chí)经(jīng)济(jì)的(de)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。对(duì)此(cǐ)，应(yīng)从(cóng)顶(dǐng)层(céng)设(shè)计(jì)与(yǔ)政(zhèng)策(cè)制(zhì)定(dìng)、市(shì)场(chǎng)机(jī)制(zhì)优(yōu)化(huà)和(hé)企(qǐ)业(yè)创(chuàng)新(xīn)实(shí)践(jiàn)等(děng)多(duō)个(gè)层(céng)面(miàn)进(jìn)行(xíng)系(xì)统(tǒng)性(xìng)改(gǎi)革(gé)和(hé)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地(de)服(fú)务(wu)于(yú)国(guó)家(jiā)创(chuàng)新(xīn)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略(è)特(tè)别(bié)是(shì)新(xīn)质(zhì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)发(fā)展(zhǎn)的内在要求。
顶层设计是完善金融支持新质生产力政策框架的关键。目前，我国金融法律体系不断完善，金融法已列入立法日程，这标志着我国金融法治建设迈入新的阶段(duàn)。未(wèi)来(lái)，随(suí)着(zhe)金(jīn)融(róng)法(fǎ)的(de)制(zhì)定(dìng)围(wéi)绕(rào)建(jiàn)设(shè)安(ān)全高(gāo)效(xiào)的(de)金(jīn)融(róng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)、健(jiàn)全金(jīn)融(róng)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)保(bǎo)护(hù)机(jī)制(zhì)、深(shēn)化(huà)央(yāng)地(de)协(xié)同(tóng)监(jiān)管(guǎn)机(jī)制(zhì)改(gǎi)革(gé)等(děng)内(nèi)容展开，完善的法律体系将为金融支持新质生产力提供坚实的法律保障。除了加快推动金融法的立法进程，未来还应进一步强化法治引导下的政策协同：政府应制定长期的科技发展战略，通过研发补贴、税收减免和创新奖励等政策，激励企业和研究机构增加研发投入。
企业是新质生产力的微观主体，其创新能力直接决定了新质生产力的发展水平。今年2月17日，习近平总书记在民营企业座谈会上强调，企业是经营主体，企业发展内生动力是第一位的。因此，金融支持新质生产力，不仅要关注国有企业和大型企业的创新需求，更要为民营经济提供良好的金融环境，助力其在科技创新中充分激发内生动力，为科技创新和产业升级发挥更大作用。对此，市场机制方面，丰富金融供给支持科创融资是重要一环，而针对夯实新质生产力微观基础——企业特别是民营企业的金融供给改革尤为重要。
未来，应在直接融资与间接融资的平衡优化中，不断丰富金融服务供给的形态、渠道：
首先，创新我国间接融资体系，持续丰富银行信贷产品矩阵。差异化设计信贷模式以匹配企业发展，强化信用担保，提升科技企业授信，降低融资成本。支持科技创新项目库，健全信用管理机制，完善融资担保与抵质押品管理。鼓励银行创新信贷产品，如科创贷、研发贷。明确投贷业务标准，推动投贷联动普及，鼓励银行理财子公司开发长期权益产品，促进科技与金融深度融合。
其次，加快培育积极活跃的创投市场，提高资本包容性。加强政府引导基金支持，优化考核标准，提高对科技型项目包容度，建立政府基金与产业资本投资(zī)项(xiàng)目(mù)共(gòng)享(xiǎng)平(píng)台(tái)，促(cù)进(jìn)政(zhèng)府(fǔ)与(yǔ)产(chǎn)业(yè)协(xié)同(tóng)。同(tóng)时(shí)，完(wán)善(shàn)风(fēng)险(xiǎn)投(tóu)资(zī)“募(mù)投(tóu)管(guǎn)退(tuì)”制(zhì)度(dù)设(shè)计(jì)，针(zhēn)对(duì)不(bù)同(tóng)类别投资机构进行差异化监管，分类制定短、中、长期资金规划，加大税收优惠，激励投早、投小、投长期、投硬科技。
同时，加大力度发展科创债。适当放松对科创债纳入带息负债考核管制以及对研发费用、管理费用、营收、市场占比等的过度要求，建立科创企业信用评估体系，推动债券市场标准统一，促进多种所有制企业市场地位平等。鼓励在科创板试点科创类债券创新品种，进一步放松科创类REITs等产品发行条件，降低发行成本。完善信息披露和持续监管，尤其是加强对资金流向、企业经营情况的披露，推动优质科创债做市交易。
此外，完善科创资本生态，壮大耐心资本。深化发行承销制度改革，完善科技企业认定标准，优化新股发行定价机制。推进交易制度改革，同步进行投资者适当性管理，引导各类养老金、保险资金、银行理财资金等中长期(qī)资(zī)金(jīn)入(rù)市(shì)。持(chí)续(xù)扩(kuò)容(róng)外(wài)资(zī)互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)机(jī)制(zhì)，扩(kuò)大(dà)交(jiāo)易(yì)产(chǎn)品(pǐn)范(fàn)围(wéi)，促(cù)进(jìn)双(shuāng)向(xiàng)交(jiāo)流(liú)。健(jiàn)全强(qiáng)制(zhì)退(tuì)市(shì)标(biāo)准(zhǔn)，优化退市流程环节，畅通企业退市的后续融资通道，促进优胜劣汰、吐故纳新的良性市场生态加速实现。
值得注意的是，金融支持新质生产力的发展，不是每一个层面的单方面发力，而是一项需要从宏观、中观到微观层面系统性推进的全局工程。从宏观(guān)层面的顶层设计，到中观层面的市场机制优化，再到微观层面的企业创新实践，每一个环节都不可或缺、不能落后。其中，顶层设计为新质生产力的发展提供了宏观框架，包括国家层面的科技政策、法律法规、财政支持和税收优惠等。这些政策和措施为科技创新提供了方向和动力，确保了科技创新活动能够在一个稳定和可预测的环境中进行。资本市场、金融机构以及金融产品构成的中观层面市场运行机制，则构成了金融助力新质生产力发展的中坚力量。资本市场通过为创新型企(qǐ)业(yè)提(tí)供(gōng)融(róng)资(zī)平(píng)台(tái)，助(zhù)力(lì)其(qí)快(kuài)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)张(zhāng)；金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)则(zé)通(tōng)过(guò)创(chuàng)新(xīn)金(jīn)融(róng)服(fú)务(wu)和(hé)产品，满足新质生产力发展过程中的多样化金融需求；金融产品如风险投资、知识产权质押贷款等，为新质生产力的创新活动提供了有力的资金支持。这些市场运行机制协同作用，不仅促进了科技创新成果的转化和应用，还推动了产业结构的优化升级，为经济的高质量发展注入了新的活力。而企业作为科技创新的微观主体，其金融治理实践则直接影响着创新的成效，包括所有权结构、公司治理、薪酬计划等。这些因素决定了企业如何配置资源、激励员工、管理风险以及如何将科技创新转化为商业成功。
同时，我们也要认识到，金融支持新质生产力并非一蹴而就，而是一个长期的系统性工程。在这个过程中，需要政策制定者、金融机构、企业和投资者共同努力，形成合力。政策制定者需要通过顶层设计，为金融支持新质生产力提供良好的政策环境；金融机构需要不断创新产品和服务，提升对科技创新的支持力度；企业需要通过优化内部治理和资源配置，提升自身的创新能力和市场竞争力；投资者则需要树立长期投资理念，为科技创新提供耐心资本。
习近平总书记多次强调，“金融是‘国之大者’，关系中国式现代化建设全局”。作为现代经济的核心，金融必须在支持新质生产力方面发挥关键作用，这既是高质量发展新时代的召唤，也(yě)是(shì)实(shí)现(xiàn)金(jīn)融(róng)强(qiáng)国(guó)使(shǐ)命(mìng)的(de)必(bì)然(rán)路径。我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)，牢(láo)牢(láo)守(shǒu)住(zhù)“发(fā)展(zhǎn)”这(zhè)个(gè)核(hé)心(xīn)不(bù)动(dòng)摇(yáo)，坚(jiān)守(shǒu)“科(kē)技创新”服务使命，通过体制机制改革协同发力，中国金融定能支持实体经济扎实完成科技创新“无人区”的探路与产业升级的“深水区”的破冰。
（作者田轩为第十四届(jiè)全国(guó)人(rén)大(dà)代(dài)表(biǎo)、清(qīng)华(huá)大(dà)学(xué)国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)研(yán)究(jiū)院(yuàn)院(yuàn)长(zhǎng)）
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